近日，开润股份(300577)公告，全资子公司滁州米润科技有限公司拟收购上海嘉乐股份有限公司15.9%股份，交易对价约为2亿元。此前，滁州米润已持有上海嘉乐35.94%股份，本次交易完成后，滁州米润对上海嘉乐的持股比例将上升至51.85%，实现控股，后者将纳入上市公司合并报表。

开润股份表示，通过前述收购，公司主营业务将全面进入纺织服装及面料生产制造领域，对提升发展质量及投资价值起到促进作用。

2亿元交易对价如何筹措？开润股份表示将以募集资金叠加自有资金方式支付。根据同日召开的董事会决议，公司拟变更2020年定增募集资金用途，将原投入“滁州米润科技有限公司时尚女包工厂项目”和“安徽开润股份有限公司信息化建设项目”的剩余募集资金1.63亿元及其利息收入、理财收益全部用于收购上海嘉乐15.9%股份，不足部分以自有资金支付。

公告显示，上海嘉乐创建于1993年，具备从面料研发、织造、染整、印（绣）花到成衣的垂直一体化生产能力，产能服务于优衣库、Adidas、Puma、MUJI等全球知名客户。其中，与优衣库的业务往来开始于2006年，至今已有18年深度合作，已成为优衣库纺织服装核心供应商之一。

截至2024年一季度末，上海嘉乐资产总额为10.61亿元，净资产为4.57亿元。本次交易采用收益法的测算结果作为最终评估结论，上海嘉乐整体评估值为12.6亿元，滁州米润收购的15.9%股份对应作价为2亿元。

近年来，上海嘉乐营收保持稳健增长，但利润呈现一定波动，2023年录得营收12.85亿元，同比增长26.87%，净利为亏损7536.85万元。今年一季度，公司各项经营指标企稳向好，单季净利润1105.23万元，实现扭亏为盈；经营性净现金流5171.64万元，超去年全年经营性净现金流的5倍。

作为箱包行业龙头，开润股份收购上海嘉乐背后逻辑何在？公司董事范劲松在2023年年报致股东的信中曾提到，针织面料及成衣赛道大有可为，市场规模是箱包行业的近十倍，是下一个二十年值得公司深耕、能够带来第二增长曲线的业务。

开润股份表示，上海嘉乐在纺织服装的生产加工及织物面料的开发制造等领域与公司代工制造业务战略高度协同，能够推动代工制造业务规模化发展。人才储备方面，开润股份代工制造业务的核心团队曾在大型纺织服装及面辅料生产公司任职，具备充足的行业运营及管理经验；而在产能布局方面，上海嘉乐在上海和印尼均建有“纺织面料+服装”的垂直一体化生产基地，并在安徽建有成衣制造基地，开润股份在印尼、安徽等地设有工厂，其与开润股份生产基地布局方向高度一致。

业绩方面，受益于终端出行需求快速释放及差异化产品矩阵，开润股份业务表现颇为亮眼，2023年实现营收31.05亿元，同比增长13.28%，净利润1.16亿元，同比增速达146.49%；今年一季度继续保持强劲増势，录得营收、净利分别为9.1亿元、7105.75万元，同比分别增长22.92%、102.95%。