央行网站3日更新的4月货币当局资产负债表数据显示，4月央行口径外汇占款余额为272995.03亿元，较3月末的272149.14亿元增加845.89亿元，连续第10个月增长，但增量较3月的1741.26亿元明显回落，也是去年8月以来首次回落到千亿水平以下。

分析师表示，在人民币汇率弹性明显上升，双向波动成为新常态的背景下，外汇占款将不再作为基础货币投放的主要手段，未来再贷款和定向降准将是向市场提供流动性的主要方式。

广发银行金融市场部外汇主管黄毅判断，人民币汇率经历快速贬值之后，市场的预期出现明显变化，境内企业和个人因为人民币贬值，持汇意愿上升，央行常态式干预明显减少了，这应该是央行口径外汇占款增量明显回落的主要因素。

招商证券[-1.47% 资金 研报]发展研究中心宏观研究主管谢亚轩认为，3月17日人民币兑美元日间波幅扩大到2%，带来一个重要的变化就是外汇占款的增量、波动性下降，央行外汇资产变化的中值趋于稳定。

“过去外汇占款一度成为投放基础货币唯一的渠道，在外汇占款新增量减少之后，货币当局有两种选择，第一种是降准，把过去冻结的基础货币释放出来，第二种是开拓更多的国内投放基础货币的渠道，如央行最近运用的一些工具。”对外经贸大学金融学院院长丁志杰表示，在他看来，在这两种选择之中，央行从成本等方面原因考虑，更愿意选择后者。

“央行始终需要通过扩大资产负债表来供给基础货币。”谢亚轩表示，外汇占款如果不再作为供应基础货币主要方式，再贷款会逐渐在常规上替代外汇占款的作用。而再贷款目前更多会贷给政策性银行，因此也会体现出定向发力的政策信号。

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